北京全新通信电源华为TP48200A，48V200A

更多数据，数据中心市场需求有望继续保持强劲：5G时代，**大型云计算IDC和小型的边缘计算IDC有望成为未来数据中心的主要发展方向。5G时代，更高速高容量的网络有望带来更多的数据，全新的网络架构（边缘计算MEC）以及新增应用场景需求（低延时高可靠通信）有望带动运营商边缘数据中心的建设。根据中国联通的统计，供电基础设施建设和运营成本分别占数据中心CAPEX和OPEX的50％和28％，未来高效的供电技术方案发展潜力巨大。目前，主流的数据中心电源系统有UPS和HVDC两种。相较于UPS，HVDC具有运行效率高、占地面积少、投资成本和运营成本低的特点，有望成为未来市场主流。并且，从2018年下半年开始，HVDC产业化和市场化的抑制因素逐步消除，市场需求进一步打开，行业进入加速成长期。
直流稳压电源一般由变压器、整流器和稳压器三大局部组成，变压器把市电交流电压变为所需要的低压交流电，整流器把交流电变为直流电。经滤波后，稳压器再把不稳定的直流电压变为稳定的直流电压输出。
直流稳压电源的技术指标及对稳压电源的要求：
稳压电源的技术指标可以分为两大类：一类是特性指标，如输出电压、输出电滤及电压调节范围。另一类是质量指标，反映一个稳压电源的优劣，包括稳定度、等效内阻(输出电阻)纹波电压及温度系数等。
另外在稳压电路中，要采取短路维护措施，才干保证平安可靠地工作。普通安全丝熔断较慢，用加保险丝的方法达不到维护作用，而必需加装保护电路。
维护电路的作用是维护碉整管在电路短路、电流增大时不被烧毁，其基本方法是当输出电流追赶某一致值时，使调整管处于反向偏置状态，从而截止，自动切断电路电流。

投资建议：5G网络建设大幕有望于2019年开启，大规模设带来通信电源广阔市场空间。建议关注数据中心高压直流HVDC**企业中恒电气，另外建议关注通信基站电源供应商动力源，UPS电源供应商科华恒盛，后备通信蓄电池公司南都电源，机房温控设备供应商英维克，以及防雷领域的中光防雷。
通信电源在整个通信基础设施中所占比例虽然不大,但它是整个通信网络的关键性基础设施,是通信网络系统十分重要、**的独立专业。随着通信技术的飞速发展,电信网络结构日益复杂,对电源技术提出了更高的要求,比如性能更加**、可管理性更高;同时,电源设备在节能减排工作中的重要性也日益凸显。以上诸多因素推动着通信电源设备将向着不断提高效率、提高功率密度以及智能化的方向发展。
效率是通信电源的重要指标。效率高、发热少、散热快的通信电源才可以实现高功率密度,也才能提高通信电源可靠性和可用性。提高通信电源的效率通常手段有高频变化、提升整流模块效率以及节能方案等几种途径。提高通信电源效率的一个重要技术手段就是高频变化。高频变化带来的较直接好处是降低通信电源的原材料消耗,使通信电源装置小型化,从而提高功率密度。
理论分析和实践经验表明,电器产品的体积重量与其供电频率的平方根成反比,所以当频率从工频50Hz提高到20kHz时,用电设备的体积重量大体上降至工频设计的(5~10) %。这正是开关电源实现变频带来明显效益的基本原因。高频化又是提高电源动态品质的重要保证,能够使通信电源拥有更为强大、更为灵活、更为高效的供电能力。
风险提示：5G建设不及预期；数据中心建设不及预期
直流稳压电源的构成和要求


随着时代的进步、科技的发展，应用电子技术迎来了新的春天，无论是在工业还是家居领域中，数字化智能化产品不断崛起、不断面世，自动化产品使用越来越广泛。双母线智能监测直流供电电源广泛应用于高端电子仪器、教学试验和科学研究等领域。目前使用的可控直流电源大部分是点动的，采用分立元件，体积大、效率低、可靠性差，操作不方便，故障率高。随着电子技术的发展，各种电子、电器设备对电源性能要求提高，电源不断朝数字化，高效率，模块化和智能化发展。我们以双母线直接接入供电为基础，设计新一代 DC +48V 直流电源来实现智能监测报警和负载分配。该直流电源电路简单、结构紧凑、性能优越，分别送给配电设备及蓄电池等单元，同时采集 48V 输出电压和蓄电池组的充放电电压及电流，提供电压、电流监测，并会同监控单元共同实现维护和管理功能。直流配电单元为后级设备提供直流电源，为用户的管理和维护提供电流、电压信号，也可根据用户需要提供各支路通断情况及声光告警指示。
作为一个机电一体化的小型配电设备的结构设计，首先要满足其电气功能性要求，即*人民共和国通信行业标准YD/T939－005《传输设备用电源分配列柜》的电气性能要求，在此基础上满足使用性、经济性，安全可靠和外形美观要求。电气设计主要包括导电性能设计、绝缘性能设计、抗电强度设计，相关零件包括导电体、绝缘件等。

行业进入成熟期，利润向**厂商加速集中，板块投资的**额收益发生在网建初期：2010年以来，通信电源行业从分散走向集中。根据2018年我国三大运营商集采数据，华为、中兴、中恒电气（A股）、动力源（A股）、中达电通（台资）和维谛（前艾默生网络能源）占运营商集采90％以上的份额。回溯历史，随着行业集中度的提高和**效应的显现，同时受益于4G网络和数据中心的规模建设，2013年~2015年，A股通信电源厂商实现了业绩和估值双升。参考国内4G牌照的发放时间和通信细分板块的收益情况，我们判断通信电源有望在建网初期迎来较高的**额收益。目前，工信部已面向三大运营商发放5G试用频段许可，正式商用5G牌照也有望于2019年下半年落地。因此我们认为，当前是配置通信电源板块**厂商的合适时点。
更大功率，5G时代通信电源市场空间可观：5G时代，基站设备AAU单扇区输出功率有望从4G时期的40~80W增加至200W甚至更高，运算量的上升也将推动BBU功率进一步提升，5G单站的供电功率预计将达到约4000W甚至更高。因而基站电源存在较大的扩容需求。目前，基站设备供电主要采用-48V直流拉远方案，5G时代BBU集中部署导致部分拉远AAU和机房的空间距离可能进一步增加，有望推动HVDC直流拉远和DPS分布式供电方案的出现。视现网不同场景，假设以上3种方案的建设比例为1:1:1，按照国内约450万宏基站规模测算，我们预计5G基站电源市场空间有望达到约315亿元，相较4G时期大幅提升。